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證監會四點定調:戰略上重視、實施長期考核、提高權益比例

來源:中國擬在建項目網   2022/04/22   
       重視權益投資、增強長期投資正成為資本市場的強信號。4月21日,證監會主席易會滿召開全國社;鸷筒糠执笮豌y行保險機構主要負責人座談會,重點圍繞提高直接融資比重、引入中長期資金等有關要求和國務院金融委工作部署。

  銀保監會副主席曹宇、證監會副主席李超出席會議;全國社;鹄硎聲筒糠执笮豌y行保險機構主要負責人,銀保監會、證監會有關部門負責同志參加會議。

  會議著重指出,專業機構一方面應重視權益投資,尤其是用好用足權益投資額度,進一步擴大權益投資比例,提升長期收益水平;另一方面應增強長期投資、價值投資理念,重視培育新股發行定價能力,發揮專業買方作用。

  近年來,隨著資本市場改革措施的落地,專業機構投資者正呈現快速發展,買方力量不斷增強,越來越多個人投資者也更傾向交給專業機構進行投資管理。

  資本市場對于長期資金的重視程度與吸引力正在不斷增強。隨著近日國務院辦公廳《關于推動個人養老金發展的意見》的正式發布,將有望為資本市場引入新類型長期投資者。

  強調專業機構重視權益投資

  數據顯示,至2021年底,專業機構投資者持流通股市值占比已達到24.6%,較2019年初的18%上升6.6個百分點,其中各類資管產品持股市值占比從9.3%提升至14.2%。

  會議指出,養老金、銀行保險機構和各類資管機構是投資者中的專業機構代表,也是資本市場最為重要的長期資金來源,并著重強調以下四點:

  一是增強投資能力。從戰略規劃上重視權益投資,不斷加強投研能力建設,壯大投資人才隊伍,建立健全投資體系,提高風險管控能力,優化公司經營模式;

  二是推進落實長周期考核。長周期考核是平衡投資端與負債端的關鍵機制,應著眼長遠,實施長周期考核,促進強化長期投資、價值投資理念;

  三是發揮專業投資者功能。通過行使投票權、質詢權、建議權等多種方式積極參與上市公司治理,推動上市公司提高質量,重視培育新股發行定價能力,發揮專業買方作用;

  四是提高權益投資比例。充分發揮長期資金可以克服市場短期波動的優勢,用好用足權益投資額度,進一步擴大權益投資比例,提升長期收益水平。

  會議指出,在國內經濟轉型升級和金融市場改革發展加速的新環境下,各家機構應準確識變、科學應變、主動求變,把提高投資管理能力特別是權益投資能力作為核心競爭力,積極拓展參與資本市場的廣度和深度,發揮專業優勢,為促進資本市場高質量發展貢獻力量。

  資本市場高質量發展,改革發展圍繞四方面

  近年來資本市場高質量發展的關鍵經驗是建立預期穩定、競爭充分、優勝劣汰、法制健全的良好市場生態。

  從數據層面來看,專業機構投資者投資風格更趨健康,市場定價效率和優勝劣汰效率逐步提高,流動性持續向頭部上市公司集中。截至今年3月底,滬深300、中證500等指數較2019年初累計漲幅分別為40.3%、51.8%。

  就資本市場改革發展的具體任務,會議談及四方面安排:

  一是以“建制度”為統領,夯實市場生態根基。推進注冊制改革,帶動發行、上市、交易、持續監管等基礎制度建設;深化投融資改革,出臺一系列促進上市公司高質量發展和證券基金機構規范經營的制度規則;構建行政、民事、刑事打擊違法違規行為的制度體系,推動新《證券法》《刑法修正案(十一)》《關于依法從嚴打擊證券違法活動的意見》等法律法規出臺;

  二是以“調結構”為重點,完善市場生態體系。始終堅持系統論、辯證法,用改革的思路去破解結構性難題,全面推進資本市場在市場體系、上市公司、融資比例、中介機構、投資者構成等方面實現從規模擴張到質量提升的結構性轉變;

  三是以“零容忍”為抓手,凈化市場生態環境。完善證券執法體制機制,構建行政執法、民事追償、刑事懲戒的立體追責體系,并強化行政執法,嚴厲打擊各種違法違規行為,及時查辦一批市場關注度較高、影響惡劣的案件,加大對違規機構和人員的追責力度;

  四是以“不干預”為理念,激發市場生態活力。堅持“敬畏市場、敬畏法治、敬畏專業、敬畏投資者,發揮各方合力”的監管理念,全力構建可預期、充分博弈、充分競爭的市場生態。

  證監會表示,下一步,將繼續聚焦資本市場改革發展各項任務,全力推動資本市場高質量發展。

  經濟長期向好的基本面沒有改變

  會議表示,當前,世界經濟復蘇動能減弱,國際地緣政治影響加劇,國內經濟面臨需求收縮、供給沖擊、預期轉弱三重壓力,經濟金融領域風險有所抬頭,存在諸多不確定性和困難。但從歷史、大勢和全局的角度看,我國資本市場30余年的改革和發展取得了巨大成就,規模、質量和治理水平實現跨越式發展,資本市場改革發展保持良好態勢。

  我國經濟長期向好的基本面沒有改變,資本市場生態持續優化,上市公司質量和投資者結構呈現向好趨勢,居民財富管理需求旺盛,國際吸引力不斷增強,當前和今后一個時期,資本市場發展還處于重要戰略機遇期。

  會議指出,黨中央、國務院高度重視資本市場健康穩定發展工作,3月16日國務院金融委專題會議提出,要從政治和大局的高度出發,加強協同配合,發揮好各方積極性,保持中國經濟健康發展的長期態勢,共同維護資本市場的穩定發展,為黨的二十大勝利召開營造良好環境。

  各類專業機構投資者快速發展

  專業機構投資者的穩步發展,不僅有助于提升市場定價有效性、優化資源配置,也有利于降低市場波動、應對金融風險,挖掘市場價值。

  近年來,隨著資本市場系列改革措施落地,專業買方力量不斷增強,專業機構投資者快速發展。

  一是社;鸱矫,始終堅持長期投資、價值投資和責任投資的理念,養老基金受托管理水平不斷提升。2020年底,社;鹳Y產總額2.92萬億元;自成立以來,社;鸬哪昃顿Y收益率8.51%,累計投資收益額1.63萬億元;攫B老保險基金自2016年12月受托運營以來,累計投資收益額1986.46億元,年均投資收益率6.89%。

  二是公募基金方面,公募基金和權益類基金規?焖僭鲩L,其中權益類基金規模為9萬億元,占比為35.2%;財富管理功能進一步顯現,2019年至2021年,權益類基金平均年化收益率24.16%。公募基金行業自成立以來累計分紅3.8萬億元;同時,公募基金全面助力多層次養老保障體系建設,截至2021年底,已成立141只養老目標基金,存續規模1099億元,持有人戶數300萬戶,平均年化收益率為11.25%。

  三是保險資金方面,截至2021年底,保險資金運用余額達到23.2萬億元,較2018年末增長41.56%,在發揮保障人民健康與財產功能的同時,積極參與資本市場投資。

  四是銀行理財方面,截至2021年底,銀行理財市場規模29萬億元,同比增長12.14%,增速較2020年提升5.24個百分點,其中銀行理財子公司產品規模17.2萬億元,市場份額占比達59%;銀行理財產品投資資產31.19萬億元,其中權益類資產約1萬億元。

  個人養老金新規落地,為長錢入市增添吸引

  為促進儲蓄“長錢”轉化,為資本市場帶來更穩定的增量資金,國務院辦公廳也于近日正式印發《關于推動個人養老金發展的意見》,進一步明確個人養老金的參加范圍、制度模式、繳費上限、可投范圍、待遇領取等。

  證監會強調,《意見》有助于加快構建養老金、資本市場與實體經濟良性互動、協同發展的新發展格局。資本市場將助力養老金分享實體經濟發展成果,促進實現養老金長期保值增值,積極應對人口老齡化;養老金具有長期性、規范性和規模性,通過積極投資資本市場,為實體經濟提供更多長期穩定的發展資金。

  證監會表示,將加快資本市場深化改革各項措施落地,抓緊制定出臺個人養老金投資公募基金配套規則制度,完善基礎設施平臺建設,優化中長期資金入市環境;持續加強機構和從業人員監管力度,提升管理人管理能力和規范化運作水平,強化投資者保護,保障養老金投資運作安全規范,促進個人養老金高質量發展。

  華泰策略團隊表示,首先,將提高居民為養老投資的積極性與自主性,應對老齡化壓力下基本養老保險的收支壓力,提高全社會養老待遇,促進共同富裕;其次,將促進居民儲蓄向“長錢”轉化,長期為資本市場帶來更穩定的增量資金。未來關注稅收優惠如何落地,與“第二支柱”如何聯動。

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